C-MAC Blue Hub: nowe kontrakty, nowy właściciel, ale wciąż pod kreską

Rok obrotowy zakończony 31 marca 2025 roku stał się punktem zwrotnym dla polskiej spółki. Belgijska C-MAC Electromag BV przejęła 75% akcji od Grupy Vector, otwierając tym samym nowy etap w historii firmy. W lutym producent elektroniki kontraktowej z Gdyni oficjalnie zmienił nazwę z Vector Blue Hub na C-MAC Blue Hub.

Połączenie kompetencji obu podmiotów ma wzmocnić ofertę dla międzynarodowych klientów – od produkcji masowej dla sektora automotive po złożone urządzenia elektromechaniczne. Zarząd podkreśla, że synergia technologiczna i doświadczenie w zarządzaniu łańcuchem dostaw umożliwią dalsze inwestycje w jakość i efektywność kosztową.

„Połączony szeroki zakres geograficzny i zakres dostępnych kompetencji (od wysoko wolumenowej produkcji dla sektora automotive po złożone urządzenia elektromechaniczne), będzie stanowił silną ofertę dla wymagających międzynarodowych klientów. Wzmocnienie obu stron poprzez niezwykle komplementarne profile umożliwia dalsze inwestycje w spełnianie wymagań klientów, takich jak jakość i technologia, efektywność kosztowa czy kompleksowe zarządzanie łańcuchem dostaw”.

Kontrakty w branżach high-tech i obronności

Rok 2024/2025 upłynął w C-MAC Blue Hub pod znakiem intensywnego uruchamiania nowych projektów. Wśród nich znalazł się wygrany przetarg na dostawy urządzeń dla Europejskiej Organizacji Badań Jądrowych (CERN). Etap wdrożeniowy potrwa do końca 2025 roku, a produkcja seryjna zaplanowana jest na lata 2026–2027.

Spółka rozwinęła też współpracę z klientami z branży semiconductors, realizując zamówienia w fazie NPI dla partnera z Izraela. Pierwsze zlecenia masowe planowane są na przełom 2025 i 2026 roku. Z kolei reaktywowany projekt na wysoki wolumen PCBA dla producenta cyfrowych rozwiązań edukacyjnych ma wejść w fazę seryjną w listopadzie tego roku.

Istotnym krokiem było także wdrożenie pierwszego projektu z branży defence, co otworzyło drogę do kolejnych zamówień w tym segmencie. C-MAC Blue Hub planuje dalsze inwestycje w kompetencje obronne i rozważa pozyskanie niezbędnych koncesji, widząc w Defence & Military ważny kierunek rozwoju.

„Rozpoczęcie produkcji seryjnej dla jednego z rynkowych liderów branży security, nowe zamówienia na produkty telekomunikacyjne, stabilna realizacja zamówień dla klientów z branży semiconductors niestety nie uchroniły spółki przed wygenerowaniem strat. Istotną rolę w generowaniu strat przypisać można relatywnie dużym kosztom stałym wynikającym z dużej skali nowych projektów będących w fazie wdrażania. Cechą wspomnianych projektów jest ich złożoność i stopień zaawansowania technologicznego, co bezpośrednio przekłada się na zwiększone zapotrzebowanie na pracochłonność. Innymi słowy, rozpoczęcie generowania przychodów jest relatywnie oddalone w czasie z perspektywy startu projektu”.

Rok pod znakiem strat i reorganizacji

Pomimo zwiększonej aktywności projektowej i nowych kontraktów, spółka zakończyła rok stratą netto 6,6 mln PLN, przy przychodach 23,4 mln PLN – o 38,7% niższych niż rok wcześniej.

Aktywa spółki spadły do 13,4 mln PLN, ale dzięki redukcji zapasów udało się utrzymać płynność finansową. Firma zakończyła rok z 1 mln PLN gotówki i bez kredytów bankowych. Po przejęciu przez C-MAC Electromag BV spółka spłaciła pożyczkę udzieloną wcześniej przez Grupę Vector.

„Spadek przychodów w takiej skali wynika ze znaczącego spadku przychodów od obecnych klientów spółki. Jednocześnie spółka pozyskała w ubiegłym roku obrotowym dwóch znaczących klientów repezentujących branżę zabezpieczeń i badawczą i spodziewamy się znaczących wzrostów przychodów od tych klientów w kolejnych latach. Pozyskanie tych klientów niestety nie pokryło utraty przychodów od pozostałych klientów. W związku z tym w spółce cały czas trwają intensywne prace nad pozyskaniem kolejnych znaczących klientów. Celem jest uzyskanie wyniku dodatniego w przyszłym roku rozliczeniowym, który wyjątkowo będzie trwał do grudnia 2026 (wynika to z nowego właścicielstwa spółki, gdzie rok obrotowy będzie rokiem kalendarzowym)”.

Korekta portfolio i nowe priorytety

C-MAC Blue Hub zdecydował się wycofać z usług projektowych typu Design, które nie przynosiły oczekiwanych efektów rynkowych. Spółka koncentruje się teraz na projektach PCBA, pozwalających szybciej przechodzić do etapu produkcji seryjnej. Jednocześnie ogranicza liczbę złożonych konstrukcji typu box build, wymagających dłuższego wdrożenia i większych nakładów.

W kolejnych kwartałach firma planuje rozwijać współpracę z dotychczasowymi klientami, przy jednoczesnym pozyskiwaniu nowych partnerów z branż bezpieczeństwa, badań i obronności. Celem zarządu jest osiągnięcie dodatniego wyniku finansowego w roku rozliczeniowym trwającym do grudnia 2026, zgodnie z kalendarzem obowiązującym w grupie C-MAC.

„W działaniach rynkowych, C-MAC Blue Hub stawia nadal na rozwijanie relacji z pozyskanymi już podmiotami. Skupia się również na pozyskaniu kolejnych perspektywicznych klientów. Zmienia jednak nastawienie co do doboru potencjalnych nowych projektów – z założenia starając się zbalansować liczbę projektów typu box build (złożonych konstrukcji wymagających długiego czasu implementacji i angażowania dużych kosztów po stronie CBH), na rzecz projektów PCBA, których dynamika dojścia do fazy produkcji seryjnej jest znacznie większa. Ponadto, zarząd spółki zwiększa swoje wysiłki w celu pozyskania klientów z branży Defence i Military. W tym celu od kilku miesięcy prowadzi rozmowy z potencjalnie nowymi partnerami. Rozważa również pozyskanie niezbędnicy koncesji”.

Wyzwania i szanse

W sprawozdaniu z działalności zarząd wymienia kilka czynników sprzyjających wzrostowi: rosnący popyt w branży Defence, wsparcie kapitałowe grupy C-MAC, a także trend przenoszenia produkcji z Azji do Europy Środkowo-Wschodniej. Wśród potencjalnych szans wskazuje też możliwość realizacji pierwszego projektu dla jednego z wiodących producentów autobusów w Europie. Jednocześnie spółka dostrzega ryzyka: politykę celną USA, niestabilność na Bliskim Wschodzie, presję kosztową w procesach NPI i rynek pracy, w którym trudno o specjalistów z kluczowymi kompetencjami.

Szanse:

·       Zaangażowanie Grupy C-MAC w rozwój polskiego oddziału, także związany z dokapitalizowaniem.

·       Rosnący popyt branży Defence i Military.

·       Geopolityka nastawiona na transfer części produkcji z Chin do krajów Europy środkowej i wschodniej.

·       Wzrost potrzeb pozyskanych klientów – wdrażania kolejnych produktów dla pozyskanych klientów.

·       Możliwość pozyskania pierwszego projektu dla jednego z czołowych europejskich marek produkujących autobusy.

Zagrożenia:

·       Polityka celna USA.

·       Niestabilna sytuacja na Bliskim Wschodzi, która może wpłynąć na tempo realizacji projektów dla izraelskiego partnera.

·       Wysokie i długotrwałe koszty ponoszone w procesie NPI dla produktów typu Box Build.

·       Możliwe trudności w angażowaniu kapitału do nowych projektów (zapasy materiałowe).

·       Konkurencyjność rynku pracy - niekontrolowane odejścia pracowników z krytycznymi kompetencjami.

Kierunek: stabilizacja i rozwój

C-MAC Blue Hub ocenia miniony okres jako czas intensywnego inwestowania w technologie i kompetencje. Zarząd stawia na równowagę między rozwojem nowych produktów a utrzymaniem dyscypliny kosztowej. Priorytetem pozostaje terminowa realizacja projektów w kluczowych branżach: atomistyka, semiconductors, defence i edukacja.

Firma liczy, że zbudowane fundamenty pozwolą w kolejnych latach poprawić rentowność i umocnić pozycję na rynku EMS. Nowy właściciel, globalne zaplecze i rosnące znaczenie europejskich łańcuchów dostaw mają w tym procesie odegrać kluczową rolę.

Zapraszamy na TEK.day Wrocław, 19 marca 2026. Zapisz się tutaj!